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21家生物医药企业“抢滩”科创板,一级市场有喜

2019-09-11 14:14 来源:网络整理

21家生物医药企业“抢滩”科创板,一级市场有喜

继扎堆涌进港交所后,生物医药企业又组团“抢滩”科创板。

经钛媒体梳理,截至4月25日,科创板共受理企业申请92家,其中生物医药企业21家,占比23%,处于已问询状态的有11家。 

在这21家生物医药企业中,钛媒体统计发现,专业设备制造业有7家、医药制造业12家、研究和试验发展2家。 

21家生物医药企业“抢滩”科创板,一级市场有喜

拟登陆科创板医疗企业梳理,截止2019年4月25日,钛媒体付梦雯制表

其中昊海生物科技是港股上市公司,采用整体上市模式申报科创板;港股上市公司微创医疗则选择分拆后申报科创板。

除了生物医药企业外,在近期的投中第13届中国投资年会·年度峰会上,道彤投资创始合伙人孙琦透露,其投资的医疗AI企业深睿医疗正在准备申报科创板,“我们也算是医疗GP里面少有的比较积极投了AI的,我们连续投了三、四家医疗AI公司,深睿都要报科创板了。”

目前,深睿医疗是第一家透露出有意向登陆科创板的医疗AI企业。深睿方面告诉钛媒体,“有这个计划,还没有确定。”

打破“盈利”藩篱 

钛媒体此前曾报道过,科创板重点关注的是硬科技企业,但硬科技公司明显的劣势和短板是,这些公司研发投入很高,短期利润容易受到负面影响。而科创板的推出,打破了A股市场、中小板“必须盈利”的藩篱。

科创板虽然放开了“盈利”条件,但其增加了“市值”与硬科技等指标。

3月1日,上交所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》提到,“企业需要满足预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”

以第一批申请科创板的安翰科技(武汉)股份有限公司(以下简称“安翰科技”)为例,这家公司核心业务是胶囊胃镜机器人,也是全球首家获得CFDA核发的“磁控胶囊胃镜系统”三类医疗器械注册证的企业。

实际上,安翰科技已经依托产品开始实现盈利,其2016年、2017年和2018年的净利润分别为2862.42万元、-1033.78万元、6594.19万元。安翰科技在招股书中提到,2016年、2017年和2018年,公司研发费用分别为3387.73万元、4916.66万元和7844.81万元,分别占主营业务收入的比例为29.54%、29%和24.96%。 

而此前安翰科技曾披露要登陆深交所创业板,为何又改道科创板?安翰科技有关负责人在3月27日接受第一财经采访时曾对此作出解释,“公司主要产品是自主创新的硬核科技,而且市场空间非常大,并取得阶段性成果,有明显的技术优势。科创板也是聚焦科创发展的国家战略,因此公司选择科创板上市,而且科创板更具有包容性。” 

“科创板我们看好,我们所投三家已经被上交所受理了。”在投中投资峰会上,济峰资本创始合伙人余征坤坦言,科创板最大的好处是,给需要研发投入、创新技术的创新器械和新药开了口子。

直面估值难题

但利好消息的同时,投资人们陷入了另一个难题——如何估值。

云锋基金董事总经理骆怡天认为,一级市场投资领域有一个市场规律,就是当有新的流动性机会出现时,整个标的价格会上涨。

过去一年,中国生物医药领域出现了两次新的流动性机会,第一次是港交所为未盈利生物医药企业打开大门,催生了一系列“生物技术股”,搅活了中国早期生物医药的流动性,并把整个生物科技的估值推高了。第二次便是科创板。 

“这两次流动性的利好和宏观经济环境的下沉做了一个对冲,所以过去一年的时间,我们会发现中国的HealthCare领域的标的,并未出现估值下降很明显的情况。”骆怡天如是说。

从2017年开始,港股、A股相继对未盈利生物医药企业打开大门,此后关于生物医药企业如何估值、一二级市场估值倒挂等有不少讨论。

其中很重要的原因是,赴港上市的生物医药企业集中出现破发情况:歌礼制药在上市首日先升至14.9港元/股,后跌穿招股价至13.66港元/股;百济神州首日开盘下跌至103港元/股;华领医药上市便跌破发行价8.28港元/股。