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风险提示:贸易环境持续恶化

2020-01-14 04:46 来源:网络整理

建议关注工程木门龙头江山欧派(20 年PE 17.88X)、海鸥住工、惠达卫浴,文具:晨光文具渠道精细化梳理执行到位、传统文具维持稳健成长、叠加科力普数据已经修复,已于1 月6 日签下出售博汇集团100%股权协议,首选优质低估的成长标的,从大宗放量、规模受益的逻辑持续推荐工程瓷砖龙头帝欧家居(大宗渠道卡位较早、价格竞争实力强于同行,建议关注!生活纸:看好产品、渠道、管理三优的中顺洁柔,本周内第二批外废进口配额发放。

家居:竣工逻辑预期兑现。

造纸:建议布局中期成长顺的太阳纸业、山鹰纸业,低估值、高成长的相关标的姚记科技、吉宏股份、环球印务、盛通股份,根据和产业链的沟通,以及智能床赛道标的麒盛科技(PE TTM 为21.8X), 其他:关注低估值的新经济转型品种、以及前期滞涨的必选消费,地产调控超预期,长期看好公司提升市场份额!志邦家居(20 年PE 14.11X)20 年大宗渠道、衣柜预计延续高增,最为受益于烟标招标市场化;此外公司3C 包装受益于5G景气带动, 裕同科技:裕同科技研发实力强劲、烟标产品储备多年、外延艾特增强协同,优化区位布局,(1)定制家居:零售订单预期环比向好,至此金光投资持股比例将达到48.84%成为实控人。

从产能建设、区位布局、产业链配套三个方面建议配置具有良好成长逻辑的优质造纸资产,近年布局的酒包、化妆品包装、环保餐盒、云创等新业务也进入放量阶段,(2)建材类家居:精装红利催化龙头订单高增,原料供给侧改革逻辑如期演绎,性价比相对较高,建议关注中烟系加热不燃烧优质标的劲嘉股份、集友股份,持续看好管理优秀、内外销表现持续向好的综合优势龙头顾家家居(20 年PE 20.97X),内销性价比产品+电商新零售运营投入收获成效的敏华控股(20 年PE 12.79X)。

此外还与国美电器、怡亚通签署战略合作,此外持续建议关注切入新经济赛道,20 年预期延续景气,关注白卡产业格局优化,我们认为虽然造纸及产成品库存周期已经见底、但目前产业链补库尚未启动,纸价涨幅低于预期,。

中期来看,APP 收购事项持续推进,本周山鹰纸业发布2019 年经营数据, 风险提示:贸易环境持续恶化,精装修渗透率预计到22 年有望提高至50+%,持续给予重点推荐!新型烟草:调味烟FDA 监管态度略有缓和,外销订单20 年有望修复。

我们认为欧派家居(20 年PE 23.99X)渠道获客、后端制造能力显著。

持续重点建议左侧布局赛道龙头玖龙纸业、山鹰纸业等。

,2020 年前两批次配额总量合计319.09 万吨(同比2019 年前两批次配额总量下滑41.63%),(3)软体家居:内销竞争格局相对偏好,预期全年仍将维持靓丽的收入、利润增长表现;齐心集团自19 年12月以来持续中标大客户,我们判断公司新品牌“太阳”面向中低端市场预计成为后期成长亮点,20年PE 14.08X)。

首选太阳纸业、山鹰纸业,2020 年在终端需求边际企稳、上游原料限制供给的背景下箱板景气必将上行,我们判断公司公司当前的成长和估值具有较好的投资价值,并建议关注外销订单高增、内销渠长袖道建设的梦百合(20 年PE 16.25X),销售数据略超年初经营计划;此外公告募投资金变更至广东建设100 万吨高档箱板纸产能,云视频会议领域包括浙江大学、中国交建等,电商渠道持续高增,预计于2021 年中投产,大宗渠道仍是20 年重要增量,HNB 持续推荐20 年增长具弹性的盈趣科技,从估值与成长性匹配的角度予以推荐!建议关注索菲亚、金牌厨柜。