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民企打赢美国官司:李晶:看好中国服务业

2019-06-10 18:13 来源:网络整理

每经记者 孙宇婷 曾子健 发自成都

在中国资本市场,摩根大通中国区全球市场业务主席李晶是一道独特的风景线,一方面她来自全球知名的投资银行,另一方面,她负责着中国区以及由中国区辐射开来的全球业务。中西合璧的身份也让她对全球投资风险有着深刻的理解。

昨日(6月6日)下午,在2013成都财富全球论坛的圆桌会议上,一个关于“风险时代下全球的投资战略”的话题正在展开。

中国风险特点:经济增长无法拉动股市走牛

2008年金融危机以来,美国的经济复苏之路屡现波折,非农就业以及楼市销售数据震荡反复。但同期,美股却一路走强。

数据显示,今年前五个月,中国A股涨幅为1.39%,而美国三大股指——道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数则分别上涨15.35%、14.34%和14.45%。

值得一提的是,今年一季度,美国的GDP增速为2.5%,而同期中国GDP增速为7.7%。

宏观经济及其股市相关性上,为何中美两国呈现的状况恰恰相反?

李晶认为,这正是中国投资风险的特点,即中国GDP保持良好增速,平均达到10%(尽管近期GDP降至10%以下),但中国的股市始终上涨乏力。美国上个季度的GDP增速虽然仅为2.5%,但美股走势不错。

事实上,美国本土公司有一些优秀的公司,其收益的不断提高对美国股市形成支撑,但在中国,上述情况却不一定出现。在中国,似乎公司的好坏与股价无法形成正相关。

“正是因为股市回报并不是很高,这就造成投资者担心中国市场的未来。”李晶进一步分析道。

今年前四个月,中国社会融资总量上涨63%,但经济增长低于期望,说明中国的投资回报在下降。中国如何发挥资本市场作用,有很多值得研究之处。

具体到A股市场,李晶表示,目前市场整体情绪相当谨慎,而且对股票前景的担忧始终存在。她强调了一点,“只有当投资者达成共识才有机会”。而目前的共识是,A股PE现在很低。A股很便宜,意味着未来会有机会。但时机如何选择尚属未知。

她同时透露,摩根大通刚召开了2000人的高峰会议,会议整体基调显示,大家普遍对股票市场比较担忧。

未来投资方向:电子商务等领域值得关注

谈及如何把握未来的投资方向,“关注能够提供更多现金回报的公司”,这是李晶给市场的建议,“好的公司治理,账目一定要准确。我们做了很多研究,选了很多股票,但具体的名字还不能透露。”

如果所持现金有限,那么它们最应该去到哪个领域才能赚到更多的钱呢?对此,李晶坦言,在中国,这样的地方应该是房地产市场。过去,虽然政府打击房地产投资,但房地产市场仍然有机会,还没有泡沫。

在此前的摩根大通中国峰会上,李晶曾表示,在中国新一届领导层力促服务业发展的背景下,预计未来5年~10年服务业将取代重工业和投资,成为中国经济最重要的增长亮点。看好的行业包括电子商务、现代物流、公共服务行业等。

在昨日的全球财富论坛圆桌分会上,她的发言又再次印证了此前的观点。她指出,目前的中国市场呈现出一种“双速经济”的情况,比如传统的行业,如钢铁、水泥等都出现了产能过剩等情况;而新行业领域,如电子商务、物流、教育等等出现了快速的增长。这些都是发展中国家出现的情况。

“不过,必须正视的是,服务行业现在占比还很低,与发达国家比,中国服务行业雇佣劳动力比例并不高,”李晶称,基于此,我们给客户的建议是,也应该对新的服务行业进行投资,尽管这些行业中多数企业的规模太小。但要看到的是,中国6%的零售来自电子商务,短时间达到这样的比率,是很快的。

(每经记者谢振宇对此亦有贡献)