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失去的20年!美国当年是怎样做空日本经济的?

2018-05-19 14:45 来源:未知

失去的20年!美国当年是怎样做空日本经济的?
 
背景
二战后,世界变成美苏争霸的两级格局。为了应对苏联,美国急于拉拢盟友,因此对日本采取扶植政策,而日本经济则在美国资金、技术、资源等方面的支持下得到大力发展。然而好景不长,逐渐强大的日本反而成为了美国的竞争对手和潜在威胁。
20世纪80年代的日本GDP已经是美国的一半,并成长为世界第二大经济体。也就是在此时,石原慎太郎的一篇《日本可以说不》写出了日本人的心声,委婉地向世界宣称日本即将超越美国。这一下逼急了美国人,为了打压日本,维护美国自身霸权,美国决定做点什么。
行动
得益于美国的扶持,日本逐渐形成了以出口为导向的经济结构,并产生了大量的贸易顺差,但也在国内造成了通货膨胀,美国看在眼里,记在心里。终于,1983年9月19日,《美元日元的矛盾——现存问题和解决方案》报告书正式发表,文中指出:美元对日元明显高估是美国制造业萎靡的结症所在,美国必须促使日元升值。
1985年9月,美国凭借着霸权地位,协调主要经济大国对汇率采取一致行动打压日元,成功实现强势美元向弱势美元转向——美英德法日财长及央行行长会议在纽约广场宾馆签署了著名的“广场协议”。广场协议拉开了日元升值的序幕,也奏响了日本经济被绞杀的悲歌。
与此同时,美国也对日本抡起了301调查大棒,先后对日本的半导体、计算机等多种产品进行贸易制裁。
然而这还不是最致命的。由于本币升值,日本出口遭受重创,而日本政府为了刺激经济,开始投放大量基础货币以及轮番降息措施,造成国内流动性泛滥,使本来就存在通胀的日本经济病入膏肓。
1988年,美国单边推出《综合贸易与竞争法案》,授权财政部提交《国际经济与汇率政策报告》,评估主要贸易伙伴汇率政策,日本作为美国的主要贸易伙伴国,本币在《法案》的“帮助”下加速升值。1971年12月,美元兑日元320,1985年签署广场协议当月,美元兑日元汇率达到236.5,1990年底达133.89;有数据统计,1970—1994年,日元对美元累计升值高达250%!
1989年前后,美国继续对日本政府施压,并达成《日美构造协议》。《协议》督促日本进行大规模公共投资计划,并开始对日本的流通制度、投资壁垒、土地使用等问题进行改革。
在整个20世纪80年代-90年代初,为解决日美“贸易不均衡”问题,日本在美国的蹂躏下先后经历了日元美元协议、广场协议、日美构造协议三个阶段,每一个阶段都意味着日本遭受一次打击。
由于利率下调,资金严重过剩造成资本市场开始畸形发展,银行地产投机情绪浓厚,金融机构开始联手操纵市场,在扭曲的经济秩序下赚着疯狂的钱。
由于日元大幅升值,大量国际热钱也涌入日本,一夜之间日本股市楼市暴涨,一个东京买下一个美国成为了现实。1989年12月29日,日经指数达到了38916这个前所未有的高点。
失去的20年!美国当年是怎样做空日本经济的?
失去的20年!美国当年是怎样做空日本经济的?
而美国则开始在酝酿利用估值期货做空日本了。1990年1月12日,美国交易所推出“日经指数认证沽权证”衍生品,大量美国投行纷纷追捧。该权证本质上就是一个看跌期权,只有当指数下跌到某一水平以后购买者才能获利,从而购买者就开始不择手段地打压日本股市。终于,暴跌模式从股市开始,并蔓延到楼市乃至影响整个日本经济。
影响
由于升值预期,大量美元(比如100美元)涌入日本,并以低汇率换得大量日元(100美元兑换23650日元),而他们的日元资产在日本股市和楼市中赚得盆满钵满后,开始大量抛售套现并反手购买股指期货做空日本股市,再次获利,待日本金融崩溃前夕,再逃离日本,把日元兑换成美元,而此时的汇率却已大幅升值(假设之前的23650日元翻了一倍,即47300,再以升值后的汇率133.89换回美元,得到353美元,翻了3.5倍),而此时日本政府需要动用3倍多的外汇储备美元来买日元,由于外汇储备无力满足庞大的汇兑需求,最终落到以国内的优质资产作价变卖的境地。
泡沫破灭后,非实体经济出现大量不良资产,而资产又过多集中于非实体经济,社会资本利用率大幅度降低,经济乱成一片,并最终影响了日本未来几十年的复苏。
结语
日本血淋淋的教训如今在中美之间开始有了一些苗头,好在高层并没有像日本那样做出妥协以及错误的决定,而最重要的则是中国国力的强大,抵抗国际游资、保证金融稳定的能力已非当年可比,不过尽管已是大国,但百尺竿头,仍需更进一步。