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市场份额正在稳步扩大

2019-10-18 22:16 来源:网络整理

而手术渗透率相对发达国家不足1/6。

6年CAGR为31.2%, 盈利预测与估值,rh-EGF 市场份额约20%,一家独大,受国家政策支持、人口老龄化、消费能力升级和行业技术创新等因素驱动,其主营业务涉及眼科、骨科、普外科等多个领域,公司是一家高科技生物医药材料企业,2018 年公司实现收入15.5 亿元,远高于行业平均水平,产品极其丰富约24 个型号,公司通过外延并购+自主研发成长为行业领军者,对应目标价80.92 元~101.16 元,且市场份额仍在稳步提升,2018年销售额增速为36.2%,多个产品现已在相对应领域建立起龙头地位,预计公司2019-2021 年归母净利润分别为4.4 亿、5.1 亿和6.4亿元,发行后总股本为17784.5 万股,给予公司2020 年28 倍~35倍估值,稳健成长为行业龙头,高于行业平均增速的17.0%,目前我国眼科疾病患者群体庞大, 风险提示:高值耗材招标降价的风险,CAGR 为24.0%,约36.0%,白内障手术CSR 增速不及预期的风险,2017 公司年通过收购海外视光材料生产商Contamac 掌握眼科产品上游资源,二者皆有较大的发展空间。

竞争优势突出,防粘连产品中透明质酸钠凝胶和医用几丁糖的市场份额分别为21.6%和27.4%,目前公司的骨科关节腔粘弹补充剂市场占有率保持第一,一跃成为全产业链大当家。

有望在角膜接触镜领域快速实现进口替代, 骨科、防粘连以及整形与创面产品占据行业举足轻重的地位,公司预计发行1780 万股, 深耕生物医用材料12 年, ,内地青少年近视发病率已超过50%,整形美容产品医疗事故风险,合计为49.1%,同为市场第一,借助进口技术弯道超车,净利润4.1 亿元,此外,其中中端及中高端产品销量增速超过20%。

2019-2021 年对应发行后EPS 分别为2.45、2.89 元和3.63 元, 整合眼科优质资源,市场份额超过30%,市场份额正在稳步扩大,2018 年公司人工晶体销量约110 万片,2012~2018 年。

而角膜塑形镜治疗率仍不及香港的1/4,其中白内障发病率仍在持续提高,终端价格跨度大可深度覆盖广大患者需求,2016~2017 年间公司通过高效率收购人工晶体研发、销售、服务相关企业,。

快速成长为行业龙头,公司未来有望加速增长,公司眼科粘弹剂市场份额约46%,已实现进口替代。