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基础化工行业:日韩贸易摩擦升级,关注新材料板块投资机会

2019-08-11 09:15 来源:网络整理

7月份基础化工行业市场表现。7月份中信基础化工指数上涨0.77%,在中信29个一级行业里涨幅排名第10,跑赢上证综指1.92个百分点。从估值水平上看,中信基础化工板块PE(TTM,中值)为28.11倍,位于历史估值最低的33.09%的分位;市净率(中值)为2.31倍,位于历史估值最低的26.45%的分位。

    日韩贸易摩擦升级,关注新材料板块投资机会。日本继7月4日将三种半导体材料(高纯度氟化氢、光刻胶、氟化聚酰亚胺)对韩出口管理严格化后,又于8月2日宣布把韩国剔除“白名单国家”,意味着日本出口企业须向本国政府申报的对韩出口货品种类由3种增至857种;韩国同样宣布将日本从本国贸易优惠“白名单”剔除,日韩贸易摩擦持续升级。在此过程中,韩国将不得不寻求其他海外材料供应商,此外在全球贸易形式不确定性加强的背景下,供应链自主可控成为重要趋势,电子化学品国产替代必将加速,推荐关注鼎龙股份(CMP抛光垫、PI浆料)、晶瑞股份(光刻胶、湿电子化学品)、飞凯材料(混晶、湿电子化学品、光刻胶)等。

    基础化工板块及个股推荐。贸易摩擦加剧、国内经济复苏低于预期造成基础化工行业下游需求疲软,下调行业至“同步大市”评级;建议从以下三条主线进行投资:1、由于精细化工大省江苏监管利剑出鞘、全国化工企业搬迁入园进入密集期,供给端有望局部收缩的精细化工板块,建议关注农药板块的扬农化工、利民股份、国光股份等,食品添加剂板块的金禾实业、新和成等。2、由于贸易摩擦加剧,国产替代有望加速的新材料板块,建议关注再升科技、国瓷材料等。3、化工行业新一轮产能扩张集中于龙头企业,强监管下具有产业一体化和园区一体化优势的白马龙头估值中枢有望提升,建议关注玲珑轮胎、龙蟒佰利、华鲁恒升等。

    风险提示:经济增速放缓至下游需求不及预期;中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓;环保、安监政策不及预期。