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为什么说中国人的财富正处于“黄金时代”

2019-04-15 19:45 来源:未知

为什么说中国人的财富正处于“黄金时代”

瑞士信贷银行(credit suisse)一年一度的全球财富报告,可以说是财富管理领域最权威的指南。在上个月,瑞信发布的2018年度全球财富报告对中国不吝溢美之词,它写道:

“中国在本世纪发展如此迅猛,以至于只用了一代人的时间就弥合了那看似无法逾越的财富差距。是中国,而非美国或日本,成为发展中国家在造富之路上想要争相模仿的模板和正面的激励”。

新世纪以来,中国的表现无疑是最亮眼的,家庭财富快速增加,逐步在超高净值人数、财富总量和百万富翁数量,三个指标全面超越日本,目前稳居全球财富榜的第二名。纵览来看,过去的一年里(截至2018年中),全球家庭总财富增加了14万亿美元(+4.6%),人均财富增继续增长,至6.31万美元,达到历史新高。

鉴于美国在财富创造上取得的巨大成就,瑞信研究团队特制了一张有趣的图(如下),将各主要经济体财富总量和未来五年的发展节奏,与美国20世纪以来的财富之路进行对比。

 

可以看到,中国在2000年时的财富水平与1910时的美国类似;但是,到了今天,我们已经达到了美国1995年的水平。即,中国用18年时间,走过了美国85年的路。要知道,这段时间,美国可是经历了自己的“黄金时代”和两次世界大战带来的暴发期。

从财富增长动能来看,汇率和资产价格波动的共同作用,影响财富的最终效果。北美地区主要得益于金融资产的增值,2008年以后,2/3的增量财富来源于金融资产;可以看出,此轮美股超级大牛市带来的显著财富效应。而在中国,非金融资产(主要是房产)的增值则是主要推动力,75%的新增财富受益于不动产。

过去的一年中,主要经济体的汇率波幅都很小。所以财富变化情况主要取决于金融资产和房产的价值变化。而房产价格也较为稳定,主要经济体只有10%的波幅,阿根廷是唯一的例外,在汇率暴跌的情况下,房价涨了29%,是不是说明房地产真有对冲本币贬值的功能呢?

中国房产以8.5%的价格增幅雄踞主要经济体之首。当然房产的另一面是更快的负债增长,达到22.5%。熊冠全球的A股简直是中国家庭财富的粉碎机,贡献了-6%的“负能量”。(见下图)

 

百万富翁(美元净资产)的数量和增长趋势,通常被用来衡量一个国家经济健康度和造富能力。本世纪以来,中国的百万富翁数量快速增长。2000年时,只有4.1万名左右的百万富翁,到了今年,已经有超过350万居民拥有百万美元以上的净资产,整整80倍的增长。可以从下图那条深绿色曲线的斜率,直观感受一下这个国家疯狂的造富速度。

过去一年,全球有230万人迈入百万富翁行列,其中4成来自美国,一骑绝尘。中国表现一般,只有18.6万,长牛的美股和疲弱的A股,可能是表现分化的主要原因。

对于中国居民在全球财富不同分位的分布,我觉得一图胜千言。

本世纪来,在持续快速的经济增长的助力下,资产价格和汇率不断上涨带来正面的“双击效应”,财富积累速度惊人。从全球财富分位数来看,截止2018年年中,中国大部分居民都位于中上的财富阶层,甚至占据了7~9分位区间的一半!在最顶端的10%区间也有18%的占比,仅次于美国(20%),远高于日本(11%)和欧洲4大国(各5%)。

 

通过下图,我们可以动态复盘中国的财富积累之路。在2000年时,美、欧、亚太(不含中、印)占有92%的全球财富,几近垄断。当时的中国,只有3.1%的全球财富份额。然而,时移势易,中国的比例不断提升,到2018年中已占有16.4%的份额。而与之相对的是,欧美和亚太的份额缩水了近2成。

 

剖析财富结构也是财富报告的一个重要议题,瑞信在报告中直指全球贫富差距仍然是惊人的:占全球一半人口的“待富阶层”所拥有的资产不到1%,而85%的财富由最富有的10%所掌握,其中1%的顶级富人就拥有近半的全球财富(47%)。